在企业生命周期的不同阶段，烟火其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，烟火在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

截至2023年末，人家人开立个人养老金账户人数5000多万人，个人养老金产品700多款。目前数字人民币的试点在城市中已较为成熟，给李灌安也正从城市范围拓宽至省域范围，给李灌安从个人消费端拓宽至企业及产业端，并围绕境外支付、跨境结算等业务扩大使用范围。

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（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、乔海减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，乔海随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。如支持金融机构依法合规发展养老金融业务，烟火提供养老财务规划、资金管理等服务。

央行结构性货币政策工具丰富，人家人不断增加相关工具额度，支持力度大。

（五）未来政策可能性探讨：给李灌安直接融资为主、间接融资为辅首先，我们认为未来科创企业的直接融资仍有较大的增长空间。诚智（一）贷款支持仍有较大空间信贷资金支持养老领域。

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2023年9月，乔海习近平总书记在黑龙江考察时首次提出新质生产力，乔海从定义上看，新质生产力是代表新技术、创造新价值、适应新产业、重塑新动能的新型生产力，从构成上看，形成新质生产力需要壮大八大战略性新兴产业、积极发展九大未来产业，我们认为发展新质生产力的根本目的是提高全要素生产率，这需要依赖于先进生产力广泛应用于生产、生活，我们认为其最终最主要的落地形态之一是人形机器人的广泛应用。此外，烟火除了上述贴标绿色债券，烟火我国也有大量的未贴标、实际投向绿色项目且符合国内外相关绿色目录标准的非贴标绿色债券，也对绿色发展形成重要支撑。